HONG KONG - Air China Ltd. melancarkan rancangan untuk mengambil alih Shenzhen Airlines Co. dengan menyuntik dana ke syarikat penerbangan yang lebih kecil, dalam satu langkah yang akan semakin memperkuat pijakan pembawa bendera China di selatan China, yang selama bertahun-tahun dikuasai oleh pesaing China Southern Airlines Co.
Perjanjian itu sejajar dengan niat Pentadbiran Penerbangan Awam China untuk menyatukan pasaran penerbangan negara itu untuk meningkatkan kecekapan di tengah persaingan yang semakin meningkat di kedua-dua laluan domestik dan antarabangsa. Pada bulan Januari, China Eastern Airlines Corp yang berpusat di Shanghai menyelesaikan penggabungannya dengan Shanghai Airlines Co.
Penganalisis secara amnya optimis mengenai kesan jangka panjang kesepakatan terbaru itu ke Air China yang berpangkalan di Beijing, syarikat penerbangan terbesar di dunia dengan permodalan pasaran. Bahagian pasarannya di Shenzhen kemungkinan akan meningkat kepada 40% dan bahagiannya di Guangzhou kemungkinan akan mencapai sekitar 20%. Air China kini mempunyai bahagian keseluruhan sekitar 10% di selatan China.
Walau bagaimanapun, para penganalisis mengatakan bahawa premium yang akan dibayar oleh Air China untuk meningkatkan kepentingannya dalam Shenzhen Airlines yang tidak menguntungkan akan memberi kesan pendapatan yang sedikit negatif dalam jangka masa terdekat.
Air China dalam satu kenyataan mengatakan syarikat penerbangan dan Total Logistics (Shenzhen) Co., sebuah unit Shenzhen International Holdings, akan menyuntikkan sejumlah 1.03 bilion yuan ($ 150.9 juta) ke dalam Shenzhen Airlines, dengan sekitar 66% dana berasal dari Air China. Kepentingan Air China dalam syarikat penerbangan swasta akan meningkat kepada 51% dari 25%, sementara kepentingan Shenzhen International akan meningkat kepada 25% dari 10%.
Air China berkata, suntikan modal akan membantu mengurangkan tekanan aliran tunai Shenzhen Airlines dan akan menyokong kerjasama antara kedua syarikat penerbangan itu dengan menyatukan laluan domestik dan antarabangsa, meningkatkan kekuatan daya saing mereka di Pearl River Delta, pusat perindustrian China selatan.
Shenzhen Huirun Investment Co., yang merupakan pemegang saham pengendali Shenzhen Airlines dengan pegangan 65%, akan menyaksikan sahamnya jatuh kepada 24% setelah suntikan modal. Syarikat pelaburan itu dalam proses dilikuidasi oleh pemiutangnya, yang muncul setelah berita diberitakan pada bulan Disember bahawa pemegang sahamnya yang dikendalikan, Li Zeyuan, ditangkap kerana disyaki melakukan jenayah ekonomi.
Li tidak dapat dihubungi untuk memberi komen.
Li, yang memegang jawatan sebagai perunding kanan di Shenzhen Airlines, secara de-facto mengendalikan syarikat penerbangan itu melalui Huirun, menurut penganalisis.
Selepas penangkapan Mr. Li pada bulan Disember, lembaga Shenzhen Airlines menamakan Naib Presiden Air China, Fan Cheng sebagai pemangku presiden syarikat penerbangan itu.
Penganalisis mengatakan kemuflisan Huirun memberi Air China peluang untuk meningkatkan lagi sahamnya di Shenzhen Airlines, walaupun setiausaha syarikat penerbangan itu, Huang Bin, pada hari Isnin mengatakan bahawa ia tidak mempunyai rancangan untuk meningkatkan lagi sahamnya pada masa ini.
Setiausaha itu mengatakan dewan Air China akan menilai kemungkinan apabila ada peluang.
Air China kehilangan tawaran untuk menguasai saham dalam Shenzhen Airlines pada tahun 2005, ketika syarikat pelaburan pemerintah provinsi Guangdong, Guangdong Holding Group, menjual 65% sahamnya dalam syarikat penerbangan tersebut dalam lelang umum.
"Kami melihat perjanjian itu positif tetapi negatif dari segi kewangan kerana memerlukan waktu bagi Air China untuk memutar balik Shenzhen Airlines," kata Jim Wong, ketua penyelidikan infrastruktur dan pengangkutan Asia di Nomura Securities. Dia mengatakan bahawa perjanjian itu menilai Shenzhen Airlines hampir tiga kali ganda dari nilai bukunya.
Shenzhen Airlines mengalami kerugian bersih 863.7 juta yuan pada tahun 2009, meningkat daripada kerugian bersih 31.3 juta yuan tahun sebelumnya.
Penganalisis Morgan Stanley Edward Xu mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Isnin bahawa langkah itu diharapkan akan memberi kesan negatif kepada China Southern Airlines ketika Air China meningkatkan pijakannya di selatan China. China Southern adalah syarikat penerbangan terbesar negara dari segi saiz armada.
Air China, yang mengumumkan rancangan pengumpulan dana lebih besar dari yang dijangkakan sebanyak 6.5 bilion yuan bulan ini, mengatakan ia merancang untuk membiayai suntikan modal melalui sumber dalaman.
