United Airlines UAL Corp., Delta Air Lines Inc. dan Southwest Airlines Co. semuanya mencatatkan kerugian suku tahunan sebahagiannya disebabkan caj yang dikaitkan dengan kontrak bahan api jet yang mereka beli terlebih dahulu. Pelabur berkata itu berita baik.
Indeks Bloomberg US Airlines meningkat 2.5 peratus sejak syarikat penerbangan mula melaporkan pendapatan pada 15 Oktober, manakala Indeks Standard & Poor's 500 telah jatuh 6.5 peratus. Selepas kejatuhan harga bahan api menyebabkan defisit kerana lindung nilai syarikat penerbangan, Wall Street bertaruh bahawa kos tenaga yang lebih rendah menandakan keuntungan tahun depan.
"Pelabur nilai jangka panjang yang pada dasarnya telah mengelak syarikat penerbangan selama beberapa dekad melihat untuk mengambil kepentingan," kata Michael Derchin, seorang penganalisis di FTN Midwest Research Securities di New York. “Kebijaksanaan biasa yang berlaku dalam kemelesetan adalah kumpulan terakhir yang berjaya adalah syarikat penerbangan. Tetapi saya memodelkan keuntungan untuk mereka semua” pada tahun 2009.
10 syarikat penerbangan AS terbesar kehilangan gabungan $2.52 bilion pada suku ketiga, sebahagiannya disebabkan penurunan nilai dalam nilai lindung nilai. Bahan api jet melonjak kepada rekod $4.36 segelen pada bulan Julai, kemudian menjunam lebih separuh kepada $2.07 hari ini.
"Sungguh menakjubkan betapa banyak yang telah berubah dalam tempoh yang singkat," Doug Parker, ketua pegawai eksekutif US Airways Group Inc., berkata pada panggilan persidangan pada 23 Oktober, apabila syarikat penerbangan itu mencatatkan kerugian bersih $865 juta yang termasuk penurunan nilai bagi lindung nilai bahan api.
US Airways melonjak 19 peratus dalam dagangan New York suku ini hingga hari ini, pendahuluan ketiga terbesar dalam kalangan 14 syarikat penerbangan dalam indeks Bloomberg di belakang UAL 30 peratus dan AirTran Holdings Inc. 34 peratus. S&P 500 menjunam 27 peratus dalam tempoh yang sama.
`Tiada siapa yang tahu'
Syarikat penerbangan terbesar AS mengumumkan 26,000 pemberhentian kerja dan 460 jet dihentikan kerana bahan api semakin meningkat, mengurangkan kos untuk membantu mereka mengharungi kelembapan perjalanan daripada masalah kredit. Penurunan harga bahan api mengukuhkan lagi keupayaan mereka untuk menghentikan kerugian.
"Kebanyakan syarikat penerbangan boleh membuat keuntungan pada harga bahan api jet pada tahap ini," kata John Armbrust, perunding bahan api penerbangan di Palm Beach Gardens, Florida. “Persoalannya, adakah harga kekal di tempatnya? Tiada sesiapa yang tahu."
Tanpa caj lindung nilai bahan api suku lepas, Southwest, Northwest Airlines Corp. dan Alaska Air Group Inc. semuanya berkata mereka akan memperoleh wang. Penurunan nilai lindung nilai bahan api menghentikan rentetan keuntungan suku tahunan 17 tahun Southwest.
10 syarikat penerbangan itu mengalami kerugian operasi kira-kira $870 juta, lebih kecil daripada anggaran $1 bilion penganalisis Derchin. Dia mengunjurkan kira-kira $5 bilion keuntungan untuk kumpulan itu tahun depan.
Mereka mungkin akan "pulangan modal, mungkin lebih baik" pada suku ini, katanya. Sepanjang sembilan bulan, kerugian operasi kolektif ialah $2.86 bilion, berdasarkan laporan syarikat penerbangan.
`Kejatuhan Bebas'
Syarikat penerbangan termasuk Southwest, US Airways dan AirTran Holdings Inc. berkata mereka mungkin menangguhkan kontrak lindung nilai bahan api tambahan sehingga harga minyak stabil.
“Dalam tiga minggu lepas sahaja, minyak turun $40” setong, Ketua Pegawai Eksekutif AirTran Bob Fornaro berkata dalam temu bual 23 Oktober. "Pasaran benar-benar berada dalam kejatuhan bebas."
Fidelity Management & Research adalah antara pelabur yang menambah pegangan syarikat penerbangan pada suku lepas, meningkatkan pegangannya dalam Continental Airlines Inc. kepada 15 juta saham, atau hampir 14 peratus. Syarikat dana bersama terbesar dunia itu sebelum ini memegang 4.8 peratus.
Risiko bagi saham syarikat penerbangan termasuk kemungkinan ekonomi global yang semakin lemah akan mengurangkan permintaan, serta prospek kenaikan harga bahan api yang lain, kata Kevin Crissey, penganalisis di UBS Securities di New York.
2009 Keuntungan
Namun, Crissey juga mengunjurkan keuntungan untuk industri AS tahun depan. Beliau memetik pengurangan kapasiti domestik syarikat penerbangan sebanyak 10 peratus hingga 15 peratus dan berkata minyak tidak mungkin kembali ke paras tertinggi $147 setong.
Menawarkan lebih sedikit penerbangan memberikan syarikat penerbangan lebih kuasa harga. Hasil unit penumpang, ukuran tambang dan yuran, melonjak sebanyak 8 peratus atau lebih bagi kebanyakan syarikat penerbangan pada suku lepas, dan Delta adalah antara syarikat penerbangan yang mengatakan mereka menjangkakan keuntungan yang sama dalam tempoh semasa.
"Persepsi ialah syarikat penerbangan berada dalam lebih banyak masalah daripada yang sebenarnya," kata Crissey dalam satu temu bual. “Pelabur menyukai hujah kapasiti. Jika ia hanya penurunan harga bahan api, ia akan menjadi lebih goyah. Tetapi bersama-sama, ia adalah hujah yang lebih menarik.”
AMR susut 20 sen, atau 2.3 peratus, kepada $8.60 pada 4:15 petang dalam dagangan komposit Bursa Saham New York manakala Delta jatuh 65 sen, atau 7.8 peratus, kepada $7.66. UAL turun 55 sen, atau 4.6 peratus, kepada $11.40 dalam dagangan komposit Pasaran Saham Nasdaq. Indeks Saham Standard & Poor's 500 jatuh 3.2 peratus.
